Umělá inteligence potřebuje elektřinu. Společnost Constellation Energy nabízí jadernou energii

Vyšší výkon stávajících elektráren

Koncem října americké ministerstvo energetiky předběžně schválilo balíček v hodnotě 5 miliard na posílení dodávek elektřiny pro umělou inteligenci. Jedná se o podmíněnou půjčku pro energetickou společnost Constellation Energy, která má podpořit modernizaci a zvýšení výkonu 8 jaderných elektráren ve 3 amerických státech – Illinois, Marylandu a Pensylvánii. Díky tomu by se do sítě dostalo dalších 1,1 gigawattu elektřiny. Prozatím se jedná pouze o závazek a společnost musí splnit technologické, finanční, právní a environmentální podmínky, než budou dohody definitivně uzavřeny. Nejedná se o první financování společnosti Constellation Energy, neboť před necelým rokem, v listopadu 2025, získala vládní úvěr ve výši 1 miliardy USD na znovuzprovoznění jedné ze svých elektráren v Pensylvánii. Toto oznámení vyvolalo pozitivní reakci na akciovém trhu a akcie společnosti uzavřely obchodní den 27. října 2026 přibližně o 2 % výše na úrovni 259 USD. K 29. říjnu mírně oslabily na 258 USD. Za uplynulý rok jsou akcie v červených číslech s poklesem o více než 35 %, ale při pohledu zpět na posledních 5 let vzrostla hodnota akcií společnosti o 473 %.*

Zdroj: Google Finance*

Snaha o stabilní dodávky

Zájem o rozšiřování kapacit je poháněn také rostoucí spotřebou elektřiny, přičemž největší podíl na tomto růstu mají datová centra. V loňské zprávě „Energy and AI“ odhadla Mezinárodní energetická agentura (IEA), že celosvětová spotřeba elektřiny datovými centry vzroste do roku 2030 na přibližně 945 terawatthodin, což je více než dvojnásobek úrovně z roku 2024. Agentura označila umělou inteligenci za hnací sílu tohoto růstu, protože datová centra poskytují i další digitální služby. Samozřejmě záleží na vývoji situace a poptávce, zda se tato prognóza naplní. Pro energetický sektor není důležitý pouze celkový objem spotřeby, ale také geografická poloha, protože velká datová centra mohou vyvíjet tlak na místní rozvodnou síť, i když se jejich podíl na celostátní spotřebě jeví jako bezproblémový. V takových situacích je proto jaderná energie atraktivním řešením, zejména vzhledem k její nízké uhlíkové stopě a skutečnosti, že není závislá na počasí, jako je tomu u solárních nebo větrných elektráren. IEA rovněž očekává, že významný podíl na pokrytí poptávky budou mít obnovitelné zdroje energie a zemní plyn.

Technologické dohody podporují investice

Společnost Constellation již proměňuje zájem technologických firem v konkrétní projekty. Podepsala dvacetileté dohody se společnostmi Google a Amazon, čímž podporuje investiční plány v hodnotě více než 7 miliard USD, které by měly přinést přibližně 1 080 megawattů jaderné kapacity. Dohoda se společností Meta zase podporuje rozšíření elektrárny Clinton v Illinois. Podle společnosti má být dodatečná elektřina dodávána do regionální rozvodné sítě, která zásobuje i další odběratele. Pro akcionáře však zůstává rozhodující, jak se obchodní příležitosti promítnou do výsledků. Ve druhém čtvrtletí roku 2026 vykázala společnost Constellation upravený provozní zisk ve výši 2,55 USD na akcii oproti 1,91 USD o rok dříve, což představuje meziroční nárůst přibližně o 33 %. Společnost to rovněž připsala integraci společnosti Calpine a příznivým tržním a obchodním podmínkám, jejichž přínos byl částečně kompenzován odstávkami jaderných elektráren. V srpnu vedení společnosti zvýšilo výhled upraveného provozního zisku za celý rok na 11,50 až 12,50 USD na akcii.[1]

Menší reaktory

Kromě modernizace stávajících elektráren se pozornost obrací také na malé modulární reaktory (SMR). Podle americké Energetické informační agentury (EIA) mají tyto reaktory obvykle elektrický výkon až 300 megawattů na modul. Koncepce SMR spočívá v sestavení reaktoru v továrně a jeho instalaci na určeném místě, což zjednodušuje výstavbu a zároveň potenciálně umožňuje postupné navyšování kapacity podle potřeby. Evropská komise mezi potenciální výhody řadí nižší počáteční investice a kratší dobu výstavby, zdůrazňuje však ekonomickou životaschopnost projektů a nezbytný rozvoj dodavatelského řetězce. Rusko a Čína již připojily první SMR k elektrické síti, zatímco evropská strategie si klade za cíl spustit první projekty v EU na počátku příštího desetiletí. K tomuto řešení se již obrací i významné technologické společnosti, včetně zmíněných Amazonu, Meta a Googlu, stejně jako Microsoftu a evropského developera datových center Data4.

Náklady a závazky přetrvávají

I přes rostoucí poptávku s sebou jaderná energie nadále nese značné finanční a environmentální nároky. EIA uvádí kapitálové náklady a zdlouhavé licenční procesy mezi důvody, které omezily rozšiřování jaderné výroby v USA. Zpoždění projektů prodlužují investiční období bez výnosů z prodeje elektřiny a mohou snížit návratnost. OSN rovněž zdůrazňuje nakládání s radioaktivním odpadem a ochranu jaderných materiálů v souvislosti s malými modulárními reaktory (SMR). Menší reaktory tedy nevylučují potřebu bezpečného nakládání s vyhořelým palivem ani povinnosti související s odpadem. Pasivní bezpečnostní prvky mohou ochranu zlepšit, ale i tak vyžadují důkladné posouzení a dohled. Dalším problémem je dostupnost chladicí vody, která závisí na technologii a umístění. Podle Agentury pro jadernou energii OECD mohou vysoké teploty vody nebo nízké hladiny řek vést u některých elektráren k omezení výkonu nebo k odstávkám. Taková omezení mohou snížit výrobu a tím také ovlivnit finanční výsledky provozovatele. Stabilní výroba s nízkými emisemi proto s sebou nese také dlouhodobé technické, environmentální a finanční závazky. Pro společnost Constellation by rostoucí poptávka ze strany technologických firem mohla představovat příležitost k rozšíření výroby a zajištění dlouhodobého odběru její energie.

Tento text představuje marketingovou komunikaci. Nepředstavuje žádnou formu investičního poradenství ani investičního výzkumu, ani nabídku jakékoli transakce týkající se finančního nástroje. Obsah tohoto textu nezohledňuje individuální okolnosti, zkušenosti ani finanční situaci čtenářů. Minulé výsledky nejsou zárukou ani předpovědí budoucích výsledků. Společnost Wonderinterest Trading Ltd. je subjektem regulovaným Kyperskou komisí pro cenné papíry a burzu.

* Minulé výsledky nejsou zárukou budoucích výsledků.

[1] Prohlášení o výhledu do budoucna vycházejí z předpokladů a současných očekávání, která mohou být nepřesná, nebo ze současného ekonomického prostředí, které se může změnit. Taková prohlášení nejsou zárukou budoucích výsledků. Jsou spojena s riziky a dalšími nejistotami, které je obtížné předvídat. Výsledky se mohou podstatně lišit od těch, které jsou vyjádřeny nebo implikovány v jakýchkoli prohlášeních o výhledu do budoucna.