Proč právě teď?
To, co nakonec přesvědčilo představitele Federálního rezervního systému ke snížení základní úrokové sazby, bylo oslabení trhu práce. Úřad pro statistiku práce oznámil, že v období od března 2024 do března 2025 vzniklo v americké ekonomice o 911 000 pracovních míst méně, než se původně předpokládalo. Na druhou stranu nezaměstnanost zůstává stabilní, což se později ukázalo jako důvod, proč nedošlo k rozsáhlejšímu uvolnění měnové politiky. Předseda Fedu Jerome Powell zdůraznil, že ekonomika je stále relativně silná a že Fed nepodlehne politickému tlaku – prezident Donald Trump opakovaně volal po rychlejším snižování sazeb.
Širší ekonomický kontext
Konečné rozhodnutí závisí také na dalších klíčových makroekonomických parametrech. Pokud se podíváme na letošní HDP USA, zpočátku došlo k poklesu o 0,5 %, zatímco druhé čtvrtletí vykázalo dramaticky odlišný obraz – růst o 3,3 %. V souladu s Powellovým sdělením o síle ekonomiky zveřejnil FOMC revize HDP a indexu CPI, který měří růst cen. HDP by měl podle prognóz vzrůst o 1,6 % v roce 2025, o 1,8 % v roce 2026 a o 1,9 % v roce 2027. Očekává se rovněž, že se inflace v nadcházejících letech zlepší a v roce 2027 se přiblíží k 2% cíli.
Jak reagovaly trhy?
Okamžitá reakce trhu na snížení úrokových sazeb představovala pro mnoho obchodníků výzvu: hlavní americké indexy se propadly, šlo však pouze o krátkodobé otřesy v likviditě, po nichž ceny opět nastoupily vzestupný trend. Tento vzestupný trend podpořila také očekávání ohledně vývoje úrokových sazeb ze strany CME Group, která stanovila cílové rozmezí na počátku roku 2026 na 3,50–3,75 %. [1]
Pro investory
Slovy Simona Dangoora z Goldman Sachs Asset Management: „Kormidlo převzali holubice.“ Obecně to znamená, že centrální banka je připravena stimulovat hospodářský růst, protože to stabilní ekonomika umožňuje – nižší sazby snižují náklady na kapitál, což je například pro technologické společnosti příznivým faktorem. Investoři si toho jsou vědomi, a proto se pozornost opět přesouvá k akciím. [2]
Závěr
Zářijové snížení úrokových sazeb je pravděpodobně jen začátek. Fed mění svou rétoriku a mírně uvolňuje měnovou politiku, aby zabránil ekonomickému zpomalení, přičemž si je vědom nutnosti udržet inflaci pod kontrolou. Mnoho investorů si klade otázku: „Kam budou na finančních trzích směřovat peníze, když jsou úvěry levnější a dolar slabší?“
[1,2] Prohlášení o výhledu do budoucna vycházejí z předpokladů a současných očekávání, která mohou být nepřesná, nebo ze současného ekonomického prostředí, které se může změnit. Taková prohlášení nejsou zárukou budoucích výsledků. Jsou spojena s riziky a dalšími nejistotami, které je obtížné předvídat. Skutečné výsledky se mohou podstatně lišit od těch, které jsou vyjádřeny nebo implikovány v jakýchkoli prohlášeních o výhledu do budoucna.
.svg)
.svg)
.svg)