A növekedést több változó is befolyásolja
A Morgan Stanley, a Goldman Sachs és a JPMorgan 2026-ra vonatkozó előrejelzései a világgazdaság folyamatos növekedéséről szólnak. A JPMorgan szerint a GDP 2025-ben folyamatosan nőtt, a pénzügyi források pedig főként a technológiai szektorba áramlottak. Mindazonáltal például az Egyesült Államokban a szélesebb körű fejlődést gátolták a közszféra problémái és az infláció. A bank arra is számít, hogy a „makacs” infláció továbbra is fennmaradhat, de az év első fele javulást hozhat a GDP-ben. A növekedést a 2025 júliusában aláírt, érdekes nevű „One Big, Beautiful Bill Act” adóprogram indíthatja be. A törvény adócsökkentéseket hoz magával; például a jogi személyek több mint 230 milliárd USD-vel részesülnek majd, ami támogatni fogja a magánszektort, és az alacsonyabb kamatlábakkal együtt csökkenti a munkanélküliséget. Ugyanakkor figyelembe kell venni az államadósságot is, amely hasonló adócsökkentő intézkedések miatt potenciálisan növekedhet. Ami a kamatlábakat illeti, a piac további csökkentéseket vár, és a CME FedWatch eszköz szerint ez már a Federal Reserve System márciusi ülésein is bekövetkezhet (2025. december 29-i állapot szerint). Maga a FED decemberben nem jelezte jövőbeli lépéseit, és megvárja, hogyan alakul a gazdaság.
A geopolitika befolyásolhatja a piaci hangulatot
A politikai tényezők is továbbra is bizonytalansági tényezők maradnak. Trump vámjai, amelyek 2025 tavaszán globális sokkot okoztak, kissé háttérbe szorultak, de továbbra is alakítják a geopolitikai kapcsolatokat. Megkönnyebbülést hoztak a fontos partnerekkel – például az EU-val, Japánnal vagy Kínával – kötött megállapodások, de a Goldman Sachs ennek ellenére arra figyelmeztet, hogy a vámok továbbra is kockázatokat jelenthetnek. További volatilitást okozhat az a bírósági döntés, amely az International Emergency Economic Powers Act alkalmazására vonatkozik, amelyet az amerikai elnök a vámok kivetésére használt fel. Novemberben a befektetőknek fel kell készülniük az amerikai kongresszusi választásokra, amelyeket hagyományosan az elnöki hivatali idő felénél tartanak, és amelyek rövid távú volatilitást okozhatnak. Végül, de nem utolsósorban meg kell említeni a katonai konfliktusokat is, amelyek nyomást gyakorolnak a befektetésekre.
A növekedés ütemének eltérései
Az elemzők ugyan a globális GDP növekedésére számítanak, de a JPMorgan arra figyelmeztet, hogy a forgatókönyvek régiónként eltérőek lesznek. A hajtóerő továbbra is az Egyesült Államok marad, köszönhetően a technológiai szektornak. Európában eltérőek a vélemények a növekedésről. Míg a JPMorgan a lendület erősödéséről beszél, a Morgan Stanley a lassabb fejlődésre mutat rá. Ázsiában Japán az új miniszterelnök vezetése alatt növekedhet, ebben a JPMorgan és a Goldman Sachs is egyetért. A fejlett piacok is virágozhatnak, beleértve Kínát is, ahol a 2025-től bevezetett fiskális ösztönzők hozhatják meg a kívánt eredményeket. A Morgan Stanley pesszimistább Kínát illetően, előrejelzésében kijelentve, hogy az ösztönzők hatása lassú volt.
A mesterséges intelligencia a várakozások próbája?
A következő év fő témája továbbra is a mesterséges intelligencia marad. Több elemző is egyetért abban, hogy a befektetési volumenek továbbra is milliárd dolláros nagyságrendben mozognak majd, nemcsak a mesterséges intelligenciába, hanem a szoftverekbe és az adatközpontokba is. Például a Meta, amelynek 2025-re vonatkozó kiadási becslései 70–72 milliárd USD-re emelkedtek, arra számít, hogy 2026-ban ez az összeg jelentősen magasabb lesz. A Microsoft is sokkal gyorsabb ütemre számít a jövőben, miután eddig 35 milliárd USD-t költött erre a technológiára. A mesterséges intelligencia számos vállalat nyereségének hajtóereje, és mindegyik szeretne részesedést szerezni a MI-piacból, ami telítettséghez vezethet, és felveti a kérdést, hogy a vállalatok képesek-e megfelelni a piac magas elvárásainak. Az eddigi pénzügyi eredményeket tekintve úgy tűnik, hogy teljesítik azokat, de ez nem jelent garanciát.
Milyen magasságokba emelkedik az index a következő évben?
A részvényindexeket, különösen az amerikai fő referenciaindexet – az S&P 500-at – vizsgálva felmerül a kérdés, hogy az index képes lesz-e folytatni növekedési trendjét. Az elemzők abban egyetértenek, hogy igen, de eltérőek a véleményeik a százalékos emelkedés mértékét illetően, amely az egyjegyű szintektől a merészebb kétszámjegyű értékekig terjed. Míg például az UBS és a Wells Fargo 5–7%-os növekedésről beszél, a Morgan Stanley és az LSEG rendre 13%-ot, illetve 11%-ot vár, a FactResearch kutatócég pedig akár 15%-os növekedésről is beszél a következő évben. [1] A legfontosabb tényezők a vállalati nyereség, valamint a befektetések és döntések indokolhatósága lesznek.
Biztosítás bizonytalan környezetben?
A nemesfémek fontos szerepet játszanak a befektetői portfóliókban, különösen az arany, de az olcsóbb ezüst is egyre inkább előtérbe kerül. Mivel menedékeszközként szolgálnak, a globális piacok instabilitásából – például a már említett geopolitikai és fiskális kockázatokból – profitálnak. A mesterséges intelligenciával összefüggésben a ritka fémek, például a platina, a réz vagy a palládium iránti kereslet is növekszik. A JPMorgan arra számít, hogy az arany ára akár 5 000 USD/uncia-ra is emelkedhet, az ezüsté pedig 58 USD-ra. [2] Hasonló előrejelzést adott ki az aranyra vonatkozóan a Bank of America is, míg a Goldman Sachs 4 900 USD-s értéket vár.
A helyes döntések fontosak
Az elemzők szerint 2026 tehát a növekedés éve lesz, [3] de fel kell készülni a kockázatokra és a volatilitásra. Lehetőségek nyílnak majd, de azokat nem csupán a makrogazdasági adatok, hanem a világszerte zajló események alapján is figyelembe kell venni. Ezért a jelenlegi fejleményekre tekintettel fontos hangsúlyt fektetni a diverzifikációra, amit az elemzők is javasolnak.
[1,2,3] A jövőre vonatkozó kijelentések feltételezéseken és jelenlegi várakozásokon alapulnak, amelyek pontatlanok lehetnek, illetve a jelenlegi gazdasági környezeten, amely változhat. Az ilyen kijelentések nem garantálják a jövőbeli teljesítményt. Kockázatokkal és egyéb, nehezen előre jelezhető bizonytalanságokkal járnak. Az eredmények lényegesen eltérhetnek a jövőre vonatkozó kijelentésekben kifejezett vagy sugallt eredményektől.
Ez a szöveg marketingkommunikációnak minősül. Nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési elemzésnek, és nem is ajánlat pénzügyi eszközökkel kapcsolatos ügyletek megkötésére. A szöveg tartalma nem veszi figyelembe az olvasók egyéni körülményeit, tapasztalatait vagy pénzügyi helyzetét. A múltbeli teljesítmény nem garantálja és nem jósolja meg a jövőbeli eredményeket.
.svg)
.svg)