Új csúcsot ért el
2025. október 3-án, pénteken a határidős szerződések ára 3 908 USD/uncia szinten állt meg, ami a korábbi csúcsokhoz képest csökkenést jelentett, de ez csak rövid ideig tartott, majd 2025. október 6-ra ismét emelkedett, és új rekordot ért el 3 952 USD-val. Ennek ellenére az arany több tíz százalékos hosszú távú növekedést könyvelhetett el. Az egy évvel ezelőtti azonos időszakhoz képest 48%-kal emelkedett, öt éves teljesítési időszak alatt pedig több mint 107%-os növekedést ért el.*
Forrás: Investing.com*
Hasonló fejlemény volt tapasztalható az azonnali arany esetében is, amely a héten rekordszintű 3 928 USD-nál indult, miután ára 2025. október 3-án 3 886 USD/uncia szintre esett vissza. Az elmúlt évben az azonnali aranyárfolyam 48%-os emelkedést regisztrált, az elmúlt öt évben pedig 109%-kal emelkedett.*
Forrás: Investing.com*
Évek után újra kormányzati leállás
Az aranyt, mint menedékeszközt, nagymértékben támogatja az Egyesült Államok politikai helyzete, amely Donald Trump hivatalba lépése óta rendkívül mozgalmas. 2025. október 1. óta az ország számos kormányzati intézmény és szolgáltatás felfüggesztésével szembesül. Ennek oka a republikánusok és a demokraták eltérő álláspontja a következő évre szóló költségvetési törvényjavaslatot illetően, amelynek a hónap elején kellett volna hatályba lépnie. Az ellenzék elsősorban az egészségügyi kiadások csökkentésével nem ért egyet. A helyzet a kevésbé alapvető szolgáltatásokat is érinti, mint például a kultúrát, az élelmiszer-segélyt, a nemzeti parkokat és az idegenforgalmat; a BBC szerint akár 750 000 alkalmazottat is fizetés nélküli szabadságra küldhetnek. Az elmúlt évtizedekben már többször is előfordult ilyen esemény. Legutóbb 2018-ban, amikor a BBC szerint a történelem leghosszabb ideig, 35 napig tartott. Hogy ugyanaz a forgatókönyv megismétlődik-e, egyelőre bizonytalan, de minden egyes nap nyomot hagyhat az amerikai gazdaságban. Ahogy a BBC továbbá beszámol róla, az intézmények bezártságának minden egyes hete a gazdasági növekedés 0,1–0,2 százalékpontos lassulását jelentené. Az elbocsátások, amelyekről Trump is beszélt, még tovább rontanák a helyzetet. A történelem azonban azt mutatja, hogy az általános hatások nem olyan súlyosak, mint attól tartottak, ezért a piaci reakciók kevésbé hevesek, és az arany árfolyamának emelkedése átmenetileg lelassult.
További kamatcsökkentések várhatók?
A sárga fém árfolyamának emelkedését elősegítő tényező a kamatcsökkentés is, amelyet a Federal Reserve (FED) idén szeptemberben hajtott végre először. Az októberi ülésen újabb kamatcsökkentés várható, a CME FedWatch eszköz szerint ennek valószínűsége meghaladja a 96%-ot (2025. október 5-i adatok). Ezt a lépést a FED számára kulcsfontosságú munkaerő-piaci adatok is alátámasztják. Például a magánszektorból származó adatok szerint szeptemberben 32 000 munkahely szűnt meg – ez meredek emelkedést jelent az augusztusi 3 000-hez képest, és ellentétben áll azokkal a becslésekkel, amelyek 50 000 új munkahely létrehozását várták.
Nagy a kereslet a sárga fém iránt
Az aranyra az aranyalapú alapok iránti megnövekedett érdeklődés is kedvezően hatott. A Bloomberg adatai szerint szeptemberben ezekbe az alapokba áramló tőke hároméves csúcsot ért el, míg egy lassulási időszakot követően a kínai vásárlók is aktívabban kezdtek befektetni. A központi bankok is érdeklődést mutatnak – a júliusi stagnálás után augusztusban 15 tonnával növelték tartalékaikat. A World Gold Council október elején közzétett jelentése szerint a kazahsztáni nemzeti bank volt a legnagyobb vásárló (8 tonna), míg a bolgár nemzeti bank (2 tonna) 1997 óta a legnagyobb havi növekedést regisztrálta. A Lengyel Nemzeti Bank például tovább kívánja bővíteni vásárlásait, amelyek idén már elérték a 67 tonnát. Ellentétes forgatókönyv valósult meg az orosz és az indonéz bankok esetében, amelyek összesen 5 tonna aranyat adtak el. A bankok nagymértékben diverzifikálnak, és úgy tűnik, nem szándékoznak eltérni stratégiájuktól, bár a történelmi magasságokban járó aranyárak lassítják vásárlási tevékenységüket.
További növekedés kilátásai
Az aranyárak további emelkedését továbbra is várják olyan bankok, mint a Goldman Sachs és a svájci UBS. Utóbbi becslése szerint az unciánkénti ár elérheti a 4 200 USD-t, ami emelkedést jelent az idei 3 800 USD-hez képest. A Goldman Sachs viszont 4 000 USD-s értéket jósol, amely még ennél is magasabbra emelkedhet, ha figyelembe vesszük a magánbefektetőket, vagy ha Donald Trump továbbra is nyomást gyakorol a FED-re.[1]
*A múltbeli teljesítmény nem jelzi a jövőbeli eredményeket
[1] A jövőre vonatkozó kijelentések feltételezéseken és jelenlegi várakozásokon alapulnak, amelyek pontatlanok lehetnek, vagy a gazdasági környezet változásai miatt módosulhatnak. Az ilyen kijelentések nem garantálják a jövőbeli teljesítményt. Kockázatokkal és egyéb, nehezen előre jelezhető bizonytalanságokkal járnak. A tényleges eredmények lényegesen eltérhetnek a jövőre vonatkozó kijelentésekben kifejezett vagy sugallt eredményektől.
.svg)
.svg)