Miért éppen most?
Ami végül meggyőzte a Federal Reserve vezetőit az irányadó kamatláb csökkentéséről, az a gyengülő munkaerőpiac volt. A Munkaügyi Statisztikai Hivatal jelentése szerint 2024 márciusától 2025 márciusáig az amerikai gazdaság 911 000-rel kevesebb munkahelyet teremtett, mint azt korábban feltételezték. Másrészt a munkanélküliség szintje stabil maradt, ami később kiderült, hogy az oka annak, hogy nem került sor szélesebb körű monetáris lazításra. Jerome Powell, a Fed elnöke hangsúlyozta, hogy a gazdaság továbbra is viszonylag erős, és hogy a Fed nem fog behódolni a politikai nyomásnak – Donald Trump elnök ugyanis többször is gyorsabb kamatcsökkentést szorgalmazott.
Tágabb gazdasági kontextus
A végső döntés más kulcsfontosságú makrogazdasági paraméterektől is függ. Az idei amerikai GDP-t tekintve kezdetben 0,5%-os zsugorodás volt tapasztalható, míg a második negyedév drámaian eltérő képet mutatott: 3,3%-os bővülést. Powell gazdasági erősségről szóló üzenetével összhangban a FOMC közzétette a GDP és az árak növekedését mérő CPI felülvizsgált adatait. A GDP várhatóan 2025-ben 1,6%-kal, 2026-ban 1,8%-kal, 2027-ben pedig 1,9%-kal fog növekedni. Az infláció is várhatóan javulni fog az elkövetkező években, és 2027-ben megközelíti a 2%-os célt.
Hogyan reagáltak a piacok?
A kamatcsökkentésre adott azonnali piaci reakció sok kereskedőt meglepett: a főbb amerikai indexek esést mutattak, de ez csupán egy rövid likviditási megrázkódtatás volt, amely után az árak újra emelkedő pályára álltak. A bullish mozgást a CME Group kamatpályára vonatkozó várakozásai is alátámasztották, amelyek a 2026 eleji célsávot 3,50–3,75%-ra becsülték. [1]
Befektetőknek
Simon Dangoor, a Goldman Sachs Asset Management munkatársa így fogalmazott: „A galambok vették át a kormányrudat.” Általánosságban ez azt jelenti, hogy a központi bank készen áll a gazdasági növekedés ösztönzésére, mert a stabil gazdasági helyzet ezt lehetővé teszi – az alacsonyabb kamatok csökkentik a tőkeköltségeket, ami például a technológiai vállalatok számára kedvező hatással jár. A befektetők tisztában vannak ezzel, ezért a figyelem ismét a részvények felé fordul. [2]
Következtetés
A szeptemberi kamatcsökkentés valószínűleg csak a kezdet. A Fed változtat retorikáján, és óvatosan lazítja a monetáris politikát a gazdasági lassulás elkerülése érdekében, miközben továbbra is tisztában van azzal, hogy az inflációt kordában kell tartani. Sok befektető azt kérdezi: „Hová fog áramlani a pénz a pénzügyi piacokon, ha a hitelek olcsóbbak és a dollár gyengébb?”
[1,2] A jövőre vonatkozó kijelentések olyan feltételezéseken és jelenlegi várakozásokon alapulnak, amelyek pontatlanok lehetnek, illetve a jelenlegi gazdasági környezeten, amely változhat. Az ilyen kijelentések nem garantálják a jövőbeli teljesítményt. Kockázatokkal és egyéb, nehezen előre jelezhető bizonytalanságokkal járnak. A tényleges eredmények lényegesen eltérhetnek a jövőre vonatkozó kijelentésekben kifejezett vagy sugallt eredményektől.
.svg)
.svg)